特殊的交易规则是：

如果投资者支付了全额的现金去购买期权，而不只是支付了股价的一部分的权利金，就可以自行决定什么时候公布期权仓位，而不管你已经持有了该公司多少的股票。

这项规则之所以被对冲基金所忽视，是因为根本就没有人用过。

期权，期权，有哪个SB会缴纳100%权利金的？

我TM要是100%交，我干嘛不直接买项目，还来给你赚利息啊！

所以，所有的基金经理都忘了法兰克福交易所还有这样一条规则，而保时捷正是利用了这项被人遗忘了的规则，让空方陷入绝境。

保时捷除了其公布的股票仓位以外，一直在偷偷的购入期权。

在2008年的10月26日，这是重要的一天，这是一个星期天，保时捷宣布其持有31.5%的期权。

这条消息就像深水里面的一枚炸弹，让所有的对冲基金都慌了神。

为什么呢？

数学题：

保时捷拥有股票：42.6%，期权：31.5%，合一起就是74.1%。

萨克森州政府：20.1%

总数：94.2%

普通股100%流通，意味着只要来到期权的最后行权日，市场上就只剩下5.8%的流通。

而空单总数是多少呢？

上面说了，10.4%

问题来了。

不管股价是多少，那些做空的基金都需要去市场上购买10.4%的股票来还给券商，而市场上只有5.8%的股票，猜猜看，会发生什么。

26号是周日，是非交易日，做空的基金没法做任何操作，只能等待冬天的来临。

27号早晨，所有的基金金理冲入市场去抢购那剩余的5.8%的股票，股价就像做了火箭一样往上升。

到了28号，大众公司的股价最高的时候被炒到了1005.01欧元/股（按照当时的汇率10.22，就是RMB），这一刻，大众公司成为全世界市值最高的公司。

当然了，与股价高涨相伴的是，还有一半的对冲基金无券可还。

理论上，由于这种轧空情况，股价可能涨到无限高，这种极端情况导致整个市场差点停摆。

最后还是交易所出面协调，保时捷释放了5%（为什么不是4.6%，你猜）的股票出来，才让对冲基金没有因为无券可还而互相践踏而亡。

不过，股票可以给，价格还是市场价。

至此，对冲基金们被保时捷狠狠宰了一笔。